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2025年11月6日、野村総合研究所「金融ITフォーカス」掲載の香港ステーブルコイン規制に関するレポート（参照：NRI）をもとに、製造・調達現場の視点で要点と影響を整理しました。香港と中国本土のスタンス差が明確化しています。
ネジクルの視点【2025/11/06 742号】
- 香港、ステーブルコイン規制枠組み導入：2025年8月1日施行の条例に基づき、ライセンス制・厳格な運用基準を設定。
- 資本と準備資産の要件：最低資本金2,500万HKD、発行額相当の高品質流動資産での裏付け、週次開示と四半期監査を義務化。
- KYCと取引監視：厳格な本人確認とモニタリングを要求、匿名性の低下によるUXへの影響懸念も。
- 申請の活況と参入企業：77社が申請、金融・テック大手に加えJD系企業がサンドボックスで実証を推進。
- 本土の慎重姿勢とCNHの橋渡し：中国本土はe-CNY重視。まずは香港でのオフショア人民元連動型の試行が期待される。
ネジクル解説コメント
- ① 透明性は品質の“見える化”：週次開示・四半期監査は、製造のトレーサビリティ管理と同質の信頼基盤づくり。
- ② 高速決済＝調達の機動力：送金時間短縮は、海外工場・協力会社との前払い・デポジット運用の迅速化に寄与。
- ③ 規制順守はコスト最適化：標準化されたコンプライアンスは、取引先間のルール統一で手戻りを減らす。
- ④ 通貨分散はサプライリスク分散：CNH連動の検討は、調達通貨の柔軟化による為替リスク低減のヒントに。
- ⑤ 現場は“締結”が肝：金融も製造も要は基礎の堅牢化。適材適所の締結部品選定が全体最適を生む。
・詳細はこちら
https://www.nri.com/jp/knowledge/publication/kinyu_itf_202511/files/itf_202511_07.pdf
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